自从ICO面对SEC制裁以后，STO就登上了币圈话题榜。不过行业内对STO的观点并不统一，一部分人非常看好STO，认为STO将在2019年之后将开始爆发，一发不可阻挡。一部分人认为STO只是被炒火了，本质上是新瓶装旧酒，没有什么新鲜的东西出来，发展潜力不大。还有一部分人认为STO是割韭菜的另一种手段，不值得相信。

在Insight DApp的300份调查问卷中，43.7%的投资者表示会考虑参与STO。其中，46.3%的人认为STO能吸引自己的原因是其更合规和便于监管，39.7%的投资者是因为STO可使资产的公开发行更加智能；58.3%的投资者赞同如下观点：STO对现有资产进行通证化是一个全新的领域，将可能于2019年开始爆发，前景可观。

各方观点不一，各有各的道理，那么我们应该怎么看待STO呢？

我们追溯STO的历史可以发现，早在2017年底的美国，STO就已经出现了。彼时，ICO正是最火爆的时候，关注STO的人寥寥无几，仅有几家公司以此作为尝试，默默发展。在牛市寒冬来临之后，大量的ICO项目破发，项目团队卷钱跑路，行业内乱象横生，一片惨淡。之后，人们在寻找新的区块链项目解决方案的时候，发现了STO的价值。

相较一纸白皮书就能轻松募集到几千万资金的ICO不同，STO因受到监管的缘故，其发行过程更为繁琐。监管，意味着约束，同时也意味着安全和政策的支持。“正规军”向来比“杂牌军”可信，这点从ICO高达 90% 以上的项目破发率可以证明。

目前，虽然有不少的团队在尝试STO，但是囿于当前各国政府对于数字货币的监管政策不够明确及不统一，加之通过STO审核的案例不够多，我们很难对STO形成一个共识，导致我们现在只能从理论的维度来分析STO，鲜少从事实出发，来看待STO的未来。

根据目前能查到的数据，SEC审批通过STO的项目有39个，但申请了STO等着通过的项目却高达2万个，从此处不难看出，随着全球ICO监管的加严，STO成为了大多数区块链项目首选方案。

STO发行与交易平台

Polymath、Harbor、Templum等是STO发行平台，而tZERO、OpenFinance还有Securitize是STO交易平台。现在估值达80亿美元的Coinbase则兼发行与交易于一身。

目前，Polymath已实现基于以太坊帮助项目方发行证券型通证，并通过引入KYC身份安全认证，简化了在区块链上启动金融产品的过程，几分钟内就可以创建自己的通证。而且，为了在Polymath上发行通证，该团队已经创建了自己的ST20通证标准。现在，Polymath的通证POLY已经在交易，其合作伙伴包括tZero和Blocktrade.com 等实力派团队。此外，Polymath的第一批项目即将启动，累计投资目标为2.1亿美元。

2018 年 8 月，代币交易平台 Templum Markets 已为科罗拉多州⼀个受欢迎的度假村推出了⼀款证券型代币。经认证的投资者现在可以通过受监管的经纪⼈，购买“Aspen代币”，间接拥有 Regis Aspen 度假村的股票。通过⼀家控股公司，Aspen 代币代表着度假村的股票。换句话说，每个代币都由度假村本身支持，尽管它实际上由控股公司拥有并由资产管理公司 Elevated Returns 运营。

而tZERO目前提供的服务包括证券经纪服务、入货及存储管理系统服务、24 小时交易平台的智能合约路由解决方案等服务；Open Finance除了有STO交易、清算和结算等服务外，近期该团队开始重点开发区块链解决方案；而Securitize则提供STO监管合规的云服务解决方案、定制智能合约、提供合规 KYC/AML 认证等。

这里，提一个特殊的STO发行交易平台——Maecenas，这是一个专门为艺术类作品提供通证化服务的平台。第一个被该平台通证化的知名艺术品是安迪 · 沃霍尔（Andy Warhol）1980年创作的绘画作品 “14 Small Electric Chair” 。该作品目前估值为560万美元，而投资者可以通过区块链购买该作品部分所有权的电子证书。

虽然这几个项目具体的业务并不太一样，但共同点是都已实现了落地，成为了首批人们会考虑的STO发行交易平台，而且这些项目提供的服务多样化。

另一类是基金类的STO项目，比如Science Blockcha和22X Fund，都是个专注于区块链投资的基金和孵化加速器。

从现状分析，成功的STO项目都是为企业提供区块链服务、To B的项目，无论是证券化代币的发行交易服务，还是提供资金支持和孵化等服务。

所以，提供区块链服务的STO基础设施项目和基金投资项目是目前监管部门看好的项目，也是产业发展前期需要推动的项目。在区块链产业发展的前期，提供基础设施与相关服务的市场是比较大的。

大多数不看好的STO的人普遍持两种观点，一是STO的门槛太高，无论是项目方还是投资者都要经过筛选；二是即便放开监管，优质更倾向于合规成熟流动的传统市场而不是STO发行。

全球有超过256万亿美元的实物资产，一旦加密行业弄清楚如何切入STO落地，那么STO的潜在市值瞬间就能超过1万亿美元。虽然现在STO处于监管之下，无论是发行还是投资，都有诸多限制，但这只是一时的障碍。在将来，随着STO需求增长，完全符合法规要求将会变成一个简单过程，而且开放的力度也会更大，因为在这个庞大的市场前面谁也阻挡不了。

STO与传统证券的主要区别在于STO是通过智能合约和区块链基础设施进行通证化、自动组织和管理。而正是因此，STO有着传统证券所不具备的巨大优势。

可编程证券：证券中包含的特定权利，例如股息、投票权和利息，可以编入证券本身并完全自动化（例如，每月股息）。对于诸如治理、合规性和KYC过程等功能，还可以进一步利用它的可编程性，使得各种流程、操作都变得极其简易。

所有权和可转让性：由于区块链技术，证券型代币的所有权不可篡改且永久存储在去中心的账本中。此外，证券型代币可以快速的在交易者之间流转，费用几近于零。

互交易：代币化的证券可以交叉交易，也可以与其他加密资产进行交易，甚至是其他证券型代币。

流动性增加：二级市场交易更快，早期投资者的流动性溢价更低，最终带来极大的市场效率。（交易过程更安全。）

24/7/365交易：区块链永不停机，数字资产可以24小时全年无休地交易。

降低成本：通过流程的自动化，可以大大降低STO发行、注册、交换、承保、清算、结算、报告和合规的成本。

可分部化：房地产甚至昂贵的股票等大型资产可以分成许多部分，投资者可以分别持有这些大型资产的一部分证券型代币。

降低投资门槛：STO将降低某些项目原本极高的投资难度。此外，前面提到的可分部化，投资使得者可以用极低的资本投资世界范围内的资产。

透明度：由于所有数据都是存储在去中心化的分布式账本中的，所有的交易都是可见的，从而减少了人为操纵和人为腐败的空间。

综上所述，我们可以相信，随着时间的推移， STO终将迎来爆发期 ！